Инструкция Deribit на русском

Deribit: как купить BTC опцион.

Эта инструкция поможет выбрать, оценить и купить наиболее привлекательные опционы. Мы разберем, что такое опцион Call и Put на конкретных примерах (все цифры реальные, взяты из книги заявок Deribit).

Далее рассмотрим онлайн калькулятор для расчета прибыли по опционам и покупку Straddle и Strangle стратегий.

В конце статьи вас ждут полезные инструменты для работы с опционами, прогноз вероятностей, хеджирование рисков при покупке биткоинов, а также ответы на вопросы.

Внимание: колл и пут опционы следует покупать с осторожностью. Это не легкий способ заработать деньги на бирже. Наоборот – опционы приносят прибыль только в определённых (и достаточно редких) условиях.

Новичкам не следует продавать (подписывать) опционы ни при каких условиях. Рассматривайте исключительно покупки и работайте на учебном счете.

• А вот опытные игроки могут заинтересоваться продажей с покрытием.
• Или заработать на возможном падении курса BTC/USD, продавая опционы пут.

Добавлено: теперь покупать и продавать опционы можно и на популярной бирже OKEx (на старте действует акция – бонус 12 USDT после регистрации).

Биткоин колл-опцион.

Рассмотрим на реальном примере – покупаем биткоин опцион Call на криптовалютной бирже Deribit по шагам.

Следуйте за нами, откройте сайт биржи (регистрироваться не нужно, раздел Trade).

1. Экспирация.

Выбираем опцион на конкретную дату – день, когда он будет исполнен (экспирация). В левом боковом меню есть ближайшие даты (раздел BTC options).

Вы сами решаете, на какую дату делать ставку: когда, по вашему мнению, произойдет наибольшее движение цены биткоина.

В этом примере мы купим опцион Call с экспирацией 26 апреля 2019 года. В этот день биржа закроет все сделки по этому контракту и выполнит расчеты в автоматическом режиме.

Точное время исполнения опциона вы можете увидеть при наведении на его дату:

2. Страйк.

Страйк (strike) – цена исполнения опциона. Это точка, после которой ваш биткоин опцион станет прибыльным. По страйку биржа будет производить все расчеты.

Разберем на графике (опцион Call со страйком 4000):

Так, любой курс биткоина к доллару, который будет ниже выбранной цены (страйк = $4000), приносит нам чистый убыток в размере ставки (на момент экспирации) – здесь подробно о тех, кто её забирает и хорошо на этом зарабатывает.

Если курс биткоина будет выше $4000, наш минус начинает сокращаться и выходит в безубыток (при цене BTC $4160). Дальнейший рост курса приносит нам прибыль.

Вот какую прибыль можно заработать на опционах Call в зависимости от будущей цены BTC (на графике ось абсцисс – курс биткоина, ось ординат – прибыль или убыток опциона в долларах):

• Курс биткоина $6058 – прибыль опциона $1900.
• Если курс  достигнет $8013 – прибыль составит $3855.
• При $10065 за биткоин – опцион принесет более $5900.

При этом мы рискуем только ставкой, которую заплатили в момент покупки опциона Call – в примере это всего лишь $158. Посчитайте окупаемость и соотношение к стартовому риску.

Хорошая новость – покупать опционы довольно просто. Сложнее выбрать обоснованную дату экспирации, страйк и размер премии.

3. Премия опциона.

Premium – это та сумма, которой вы готовы рискнуть.

В случае неудачного прогноза вы теряете её полностью. Здесь важен баланс – нельзя делать слишком дорогие ставки, но и небольшие суммы (в случае удачи) не окупят ваших стараний и не увеличат инвестиционный портфель.

На бирже Deribit вы видите все доступные ставки (зелёным отмечены опционы в деньгах, желтым – премии для опционов Call):

Смотрим на часть таблицы, слева от страйков (нас интересует цена Ask – по ней вы будете покупать опционы).

Вверху таблицы есть строчка: Underlying: BTC-29MAR19 ($3907.63) – это маркерная цена, по которой биржа сейчас считает базовый курс биткоина. Фактически, это и есть действующая цена, на неё и следует ориентироваться.

Сравните премию за опцион в связке с уровнем страйков:

Сейчас биткоин стоит $3907.

Если мы купим опцион со страйком $3750 (он уже в деньгах, 3750 < 3907), то придется выложить $281.35 в качестве премии (это наша ставка).

А для опциона на деньгах (ближайший к базовой цене) – $4000, премия стоит $158.26. Меньше, так как есть неопределённость, зайдет ли курс до нужного уровня.

Следующий страйк ($4250) обойдётся ещё дешевле – всего 84 доллара. И чем дальше страйк уходит от текущей цены, тем он дешевле.

Почему?

Есть довольно прибыльная стратегия покупки опционов с отдалённым страйком.

Допустим, вы покупаете Call со страйком $5500. Премия для него составит $5.86 (почти как лотерейный билетик).

А сколько можно заработать с этой скромной ставки, если биткоин за месяц удивит толпу? Посмотрим в калькулятор опционов Deribit:

Рискуем $5.8, но если курс биткоина за месяц вырастет хотя бы до $6000, заработаем больше 500 долларов. Никакое ICO с его жалкими исками не сравнится с подобными ставками (учитывая, что подобные лотереи случаются каждый месяц).

• Насколько реально, что биткоин в течение месяца прыгнет с 3900 до 6000?
• Стоит ли потратить 6 долларов на такую вероятность?

Тот из вас, кто сможет в уме сопоставить обе концепции – и сделает ставку вовремя – сорвёт банк.

Ещё одно преимущество опционов в том, что биткоин действительно может ходить на такие интервалы. А биржа Deribit позволяет инвестору расставить целую серию опционов на любой страйк. Главное – планируйте риски и не поддавайтесь чрезмерному азарту.

– Сумма ставки всегда будет такой мелкой?

Нет, если вы готовы поставить больше, при покупке опциона вы можете задать нужный объем контракта:

Стоимость единичного контракта указана в разделе Current Position: в биткоинах (0.0015) и долларах ($5.86).

Если вы хотите вложить 586 долларов, укажите 100 в графе Quantity. При этом в самом низу окна биржа покажет общую премию опциона – 0.15 BTC.

• Ставить свою премию ниже рынка выгодно: берем опцион дешевле (значит, окупаемость наступит быстрее).
• Но в случае резкого подъема курса биткоина, вашу заявку могут и не забрать – вы останетесь на заборе.

Наша рекомендация – всегда ставьте галочку в Post Only – так ваши заявки будут ждать лучшей цены (аналог лимитного ордера).

– От чего зависит окупаемость опциона?

Когда вы будете работать с калькулятором Deribit (о нём чуть позже), вы заметите, что некоторые опционы очень быстро выходят в безубыток. Тогда как другим нужен очень сильный рост.

Почему?

Дело в том, что чем дороже премия за опцион, тем дальше от страйка будет его прибыль. Возьмем опцион в деньгах, страйк $3500:

Размер ставки – $455 (можно уменьшить в 10 раз – для этого в карточке заявки укажите 0.1 в графе Quantity).

• Безубыток достигаем на уровне $3967 (помним, что биржа Deribit возьмет еще комиссию за опцион).
• Когда биткоин подрастет до $5000, мы заработаем $1009.
• При курсе $5961 – снимаем аж две тысячи долларов.

Разумеется, в примере с близким страйком наша сделка имеет куда большие шансы на закрытие в прибыли (поэтому премия так высока – 0.1165 vs 0.0015 BTC). Инвестор сам выбирает, какой стратегии придерживаться.

Наш совет: комбинируйте ставки – на близкие страйки делайте более серьёзный упор, но не забывайте про лотерейные билеты (бывает, что одна сказочная экспирация приумножит ваш баланс в десятки раз).

Как купить BTC колл-опцион?

Вот ключевые действия инвестора на бирже Deribit:

• Выберите дату экспирации опциона (чем она ближе, тем меньше шансов на отработку дальних страйков).
• Определитесь со страйком (чем дальше он от текущего курса, тем дешевле будет премия и больше ROI – но и меньше вероятность отработки).
• Обязательно оцените волатильность (IV).
• Укажите разумную ставку (не позволяйте жадности или страху контролировать вас).

Перед покупкой внимательно проверьте окно заявки (выделено желтым):

Условия опциона:

1. BTC (биткоин) – 26APR19 (дата экспирации 26 апреля 2019) – 4000 (страйк) – С (колл-опцион).

2. Тип заявки – Limit (отложенный ордер).

3. Quantity (количество ордеров) – перемножаем премию за один опцион на количество ордеров.

Премия равна 0.041 BTC (или $160), а мы хотим купить опцион на сумму 0.41 BTC ($1600), поэтому указали в заявке 10.

4. Отмечаем Post Only – чтобы ордер попал в книгу заявок.

5. Проверяем Buy Margin (0.41 BTC) – этой суммой мы в итоге будем рисковать (если курс не уйдёт выше страйка, потеряем).

Она попадёт в Open Orders (нижняя часть терминала биржи Deribit), а когда найдется продавец – в Positions.

– Почему зачеркнули кнопку Sell?

Вы можете как купить колл-опцион (на рост биткоина), так и продать его (sell covered call или подписать опцион put). Разница вот в чем:

Покупатель колл-опциона платит небольшую премию, а заработать может огромную прибыль (скажем, когда курс биткоина до экспирации вырастет в 2-3 раза). Риск ограничен, прибыль – нет.

Продавец колл-опциона получает нашу премию, а рискует куда большей суммой, так как рост курса биткоина будет наращивать его потенциальный убыток. Если продавать опционы с умом, то на этом можно хорошо заработать (не для новичков).

Вот пример продажи колл-опциона со страйком $3500:

Пока курс биткоина ниже 3500 долларов за штуку, продавец колл-опциона получает фиксированную прибыль, равную премии покупателя ($455 из нашей заявки выше).

Когда курс проходит страйк, кривая поворачивает в минус. А при заветных $6000 продавец закроет 2 тысячи долларов убытка.

Выходит, что у продавца колл-опциона прибыль фиксированная и известна заранее, а возможный убыток ничем не ограничен. Выгодно продавать опционы?

Как купить пут-опцион.

Когда вы прогнозируете близкий рост биткоина, вы покупаете колл-опцион. А как быть с ожидаемым падением?

Во-первых, вы можете использовать продажу с плечом на Bitmex – там нет привязки к конкретной дате исполнения, открытый горизонт, сделку можно снять в любой момент (с фиксацией прибыли или промежуточного убытка).

Во-вторых, просто купите опцион Put.

Это – зеркальная операция к инструкции про биткоин Call опционы.

Выбираем дату экспирации, страйк, размер премии. Отличие в том, что теперь страйк – это тот уровень цены, ниже которого должен быть курс биткоина в день исполнения.

Например, вы считаете, что 27 сентября 2019 года курс биткоина будет ниже $5000. Сейчас премия за такой Put – $1451.36.

Пут-опцион в деньгах, поэтому на сайте биржи Deribit в таблице он отмечен зелёным цветом.

Откроем калькулятор Deribit:

• Премия – 1451 доллар; теряем эту сумму, когда курс BTC больше $5000.
• Точка безубытка наступит при цене биткоина ~ $3498.
• На курсе $2000 за BTC вы заработаете примерно $1500.

ROI выглядит не очень аппетитно? Не нужно покупать опцион Put в деньгах.

Сравните с покупкой пут-опциона со страйком $3500 на эту же дату:

• Рискуем $431, безубыток наступает при цене ~ $3029.
• А на $2000 за биткоин мы получим прибыль $1035.

Если вдруг BTC свалится до $1000, мы получим страховку в виде $2051.

Пут-опцион позволяет застраховать портфель от возможных просадок в будущем, либо грамотно защититься от неудачной покупки биткоина за доллары (когда после сделки курс уходит ниже, и вы переплатили за криптовалюту; ниже будет отдельный кейс).

– Мат. ожидание опционов?

Есть ещё одна деталь, которая делает пут-опционы менее выгодными, чем колл. Это – возможный потенциал роста прибыли.

• У колл-опциона он неограничен (в разумных пределах), так как цена биткоина может достигнуть 10, 20 или 50 тысяч долларов.
• А вот пут-опцион упирается в дно ценового графика (например, 10, 5 или 0.05 доллара за BTC).

Поэтому новичкам выгоднее покупать колл-опционы на биткоин – так можно случайно сорвать джекпот.

Калькулятор опционов Deribit.

Все предыдущие расчеты мы выполняли в специальном онлайн-калькуляторе Position Builder, который рекомендует биржа. Он сделан в виде excel таблицы, удобный и бесплатный инструмент.

Калькулятор опубликован по этой ссылке (special thanks to Cryptarbitrage).

Перед использованием Position Builder 2.0 зайдите в свой профиль в Google Docs и сделайте копию для работы.

Обновлено 21.01.2020: Deribit запустил удобный и понятный помощник – онлайн приложение Position Builder.

Теперь сама инструкция, как работать с калькулятором опционов:

Если у вас единичная позиция, то откройте вкладку Position 1 внизу страницы.

Затем в самом верху таблицы (слева) укажите базовую цену (курс BTC на момент расчетов) – берем из таблицы опционов Deribit на нужную нам дату экспирации.

Курс биткоина из Underlying вставляем в калькулятор, графа Current BTC Price:

Дальше укажите данные опциона, который планируете купить. Заполняем верхнюю строчку (выделена зеленым):

1. Тип опциона – Put (ставка на падение курса BTC) или Call (на рост курса биткоина).

2. Направление – Buy (покупаем опцион) / Sell (продаем опцион).

3. Strike Price – какой страйк вас интересует (после него опцион выходит в прибыль).

4. Option Price – премия опциона, её мы берем из таблицы Deribit напротив выбранного страйка.

Мы покупаем пут-опцион с экспирацией 26 апреля, выбрали страйк $3500 – поэтому премию этого опциона находим в столбце Ask на уровне страйка (оба выделены на картинке выше).

5. Quantity – количество опционов по данной заявке. Цена одного равна премии в таблице Deribit. Если вам нужна большая сумма, набираете её за счет количества. Меньшая – уменьшаете (минимальный объём – 0.1 контракта).

Например, премия опциона Put со страйком 3500 составляет $41.77. А вы готовы вложить $100. Тогда в графе количество нужно указать 100 / 41.77 = 2.4.

И наоборот: вы хотите рискнуть на $10, тогда получаем 10 / 41.77 = 0.2.

6. Наконец, ставим галочку в графе Include – так наш ордер будет добавлен на графики справа от калькулятора.

7. Если справа график рисует горизонтальную прямую, значит, следует изменить масштаб. Делается это в самом верху (Chart Options – Chart Range):

Диапазон (Range) позволяет показать на графиках большое изменение курса биткоина (скажем, от падения на -50% до роста на 1125%).

В правой части калькулятора есть два графика: на верхнем расчеты в биткоинах, на нижнем – в долларах.

Для получения детальной информации достаточно кликнуть на нужном участке синей кривой:

Как закрыть опцион Call или Put?

Когда наступит время экспирации (исполнения) контракта, биржа самостоятельно закроет ваши опционы по той цене, которая будет зафиксирована. Вам ничего делать не нужно.

Если опцион в прибыли – вы получите на счет биткоины.

В случае убытка – с вашего счета спишут премию (до этого момента в кабинете будет отображаться плавающая прибыль / убыток).

Бывает так, что до экспирации ещё много времени, а ваш колл-опцион (или пут) уже в деньгах (по нему есть плавающая прибыль). Тогда вы можете продать его в любое время до экспирации.

Для этого следует разместить встречные заявки на продажу вашей позиции другим игрокам.

1. Выбираете в списке опционов свой.

2. Открываете окно заявки (нажмите на графу со страйком вашего опциона).

3. Укажите цену, по которой готовы продать опцион.

4. Укажите объем заявки (например, у вас 10 опционов, а продать вы хотите половину, тогда в Quantity пишем 5).

5. Задайте приемлемую цену – она отобразится в правой части, столбец AskPrice.

6. Поставьте галочку Post Only и нажмите кнопку Sell.

В результате ваш колл-опцион попадает в книгу заявок (order book) как лимитный ордер по цене 0.084. Если на бирже найдется покупатель, который захочет взять опцион Call со страйком 3750 и премией 0.084 ($333.84) – то он заберет вашу заявку.

Вы частично закроете свою позицию (5 контрактов из 10 в примере), фиксируя прибыль.

Этот метод позволяет получать прибыль до истечения опциона, при этом вы можете перекрывать плавающие убытки по другим заявкам, а также ловить прибыльные тренды.

Фиксируя прибыль, вы продаёте купленные ранее опционы, которые сейчас в деньгах. Не обязательно сбрасывать их по одной цене: разделите объем на части и продавайте лесенкой (несколько заявок с изменением цены на 10-20%).

Внимание: не путайте два типа опционов. Вы продаете свои Call опционы покупателям Call опционов (а не Put).

Покупка BTC волатильности.

Работа с опционами позволяет получать прибыль от покупки волатильности. Биткоин в этом отношении – просто идеальный пример.

Зачем гадать, куда пойдет курс BTC в ближайшие две-три недели, если можно взять пару встречных опционов на Deribit и снять сливки при любом резком движении?

Этот прием называется Straddle (страддл).

Straddle состоит из покупки двух опционов Call и Put с одним страйком (разумеется, в рамках одной даты экспирации).

С точки зрения вероятности, правильнее выбирать страйк, который на деньгах или близок к ним (то есть находится рядом с Underlying Price):

У нас базовая цена (Underlying) – $3978, поэтому покупаем страддл на страйк 4000.

Перед этим произведем расчеты: в калькуляторе опционов открываем вкладку Straddle (в самом низу) и заполняем таблицу.

Количество контрактов для Call и Put опционов подбираем так, чтобы они были примерно равны между собой.

– Как работает straddle?

Посмотрим по каждому опциону в отдельности.

График для Call @ 4000 выглядит так:

• Рискуем ~ $206.
• Безубыток при цене биткоина $4180.
• На уровне $5000 получаем прибыль $909 (x 4.5).

Так как это колл-опцион, то все цены ниже страйка приносят убыток.

А вот график для Put @ 4000:

Всё, что выше 4000 – наш убыток ($216).

• Опцион пут выходит в безубыток после $3780.
• На уровне 3000 за BTC зарабатываем $800 (~ x 4 на вложенные средства).

Теперь объединим два графика:

Общая сумма премий по двум опционам в страддле – $401.5. Это то, чем мы рискуем.

Безубыток наступает ниже 3581 и выше 4376. То есть мы получим убыток, если курс биткоина до экспирации не выйдет за пределы интервала от 3581 до 4376 .

Обратите внимание, что по мере движения от цены страйка, снижается и наш потенциальный убыток.

Насколько вероятно, что за месяц курс BTC сможет отскочить от текущих 4000 хотя бы до 5000? А до 6 – 7 тысяч за штуку?

• Калькулятор опционов показывает, что при курсе биткоина $6000, наш Straddle заработает 1780 долларов прибыли (рисковали всего на $401).
• Жёсткое падение до 2000 принесет $1560.

Сейчас в сети Интернет ходят разговоры про ожидаемый всплеск волатильности, вот таблица (thanks to @Rptr45) по прошлым движениям биткоина:

Очевидно, что есть некая тенденция – как только волатильность биткоина снижается до 20%, в следующем месяце происходит резкий скачок (в любом направлении).

Об этом говорит и нарастающая ликвидность BTC (параметр открытый интерес на рынке деривативов).

Если же на рынке застой, курс BTC неделями стоит на месте (вплоть до экспирации), то ваша пара опционов принесет только убытки. Поэтому действуйте разумно.

Покупка опционов Strangle.

Straddle позволяет заработать на ближайшем удалении от страйка. А это – дорогая плата. Нам нужен инструмент, который будет дешевле, а по прибыли похож на страддл.

Посмотрите на Strangle (стрэнгл).

Strangle состоит тоже из двух опционов Call и Put, но у них разные страйки. Так мы можем подобрать недорогую комбинацию из премий – что и сделает низким итоговый риск. Прибыль при этом будет такой же огромной.

Пример – апрельский контракт (BTC-26APR19).

Для покупки опционов Strangle берем уровни страйк, которые находятся близко к деньгам.

Underlying = $4001, поэтому колл-опцион покупаем со страйком на 4250 (он следующий после денег), а пут-опцион со страйком 4000 (он ещё не в деньгах).

Запишем данные опционов в калькулятор Position Builder (вкладка Strangle):

Не забудьте указать правильную цену биткоина (из Underlying BTC) и снять галочки из нижнего блока калькулятора (где Position 2).

Вот как выглядит график для Strangle на апрель:

• Максимальный убыток по двум опционам – $402.
• Безубыток наступает при выходе за интервал ниже $3600 и выше $4450 (сравните со Straddle).
• При курсе биткоина 3000, опционы принесут почти $600, а на 5000 – $1105 (у Straddle здесь $600 и $690, соответственно).

Получается, Strangle может заработать больше денег из расчёта на одинаковую сумму риска.

Сверхприбыль:

• Если курс биткоина достигнет 6000, Strangle зацепит $3106 прибыли.
• При падении курса до 2000 – наша прибыль составит $1596.
• У Straddle в таких же условиях – 1780 / 1560.

Почему?

У Straddle слишком высокая премия (мы вынуждены покупать оба опциона с одинаковым страйком – один из них часто слишком дорогой). А Strangle позволяет собрать пару колл и пут по более дешёвым ценам.

Пользуйтесь этим инструментом, когда есть возможность. Но помните: чем дальше страйк от денег, тем меньше шансы на отработку опциона. В этом плане Straddle имеет более высокую вероятность заработать деньги.

Рассмотрим ещё два варианта покупки Strangle (июньский контракт).

Strangle 1:

Загрузим в калькулятор Deribit данные для опционов с экспирацией 28 июня 2019 года:

Получаем следующий график:

Общий риск (максимальный убыток по Strangle с двух опционов Call и Put) – $440.

Безубыток наступает при курсе биткоина ниже 3043 и выше 4940.

Теперь о прибыли:

• Если курс биткоина опустится до 2000, заработаем $1090.
• Если BTC вырастет до 6000 – получим прибыль $1070.

Вот другой вариант – Strangle 2:

Сравним премии для колл и пут опционов и выберем наиболее удачные комбинации (минимальная цена опциона для обеих сторон).

Берем Put @ 3500 и Call @ 4000, считаем Strangle в калькуляторе:

Общий убыток по двум опционам стрэнгл – $416.

• Безубыток – ниже 3082 и выше 4820 (выгоднее предыдущего).
• Прибыль при курсе биткоина $2000 составит $1068 (почти такая же, как и Strangle 1).
• Прибыль при курсе 6000 – $600 (хуже).

Это классика инвестиций: сначала защитить вложения, затем думать о прибыли.

Если сделать ставку на первый Strangle, можно заработать чуть больше, но для реализации этого сценария потребуется ещё и дополнительная удача.

Мы показали 2 версии Strangle в калькуляторе, потому что всегда стоит искать выгодные комбинации.

Теперь на этом же контракте купим Straddle:

Посмотрим на график:

Общий убыток – $392 (сравните с графиком Strangle, где убыток уходит медленнее из-за наклона и формы синей кривой).

• Безубыток ниже 3600 и выше 4400.
• При курсе биткоина 3000, получаем прибыль $600.
• При 2000 – зарабатываем $1600.
• Курс биткоина 5000 дарит $608, а 6000 – $1560.

Получается, что опять Straddle обыгрывает Strangle (оба – июньские).

И страддл, и стрэнгл не обязательно досиживать до экспирации: если дела пошли плохо, нужно разбивать их – выставляйте отложенные ордера на те опционы, которые попали в деньги (или имеют наибольшие шансы сделать это).

Страховка при покупке биткоина.

Помимо самих спекуляций на бирже, опционы пут и колл позволяют простому инвестору защититься от неудачного входа.

Кейс: у вас есть $4000, за которые хотите купить BTC.

Но что если завтра (или через неделю), обменный курс упадёт, скажем, до $3000? Обидно упустить выгоду и переплатить…

• Такие риски принято закрывать через покупку опциона Put.
• Страйк для него выбираете самостоятельно, в примере мы возьмем @ 4000.
• Горизонт защиты – экспирация контрактов 5 апреля 2019 года.

Сценарий А: просто покупаем биткоин и выводим в кошелек. Пусть с учетом комиссий по текущему курсу вышел как раз 1 BTC (вложили $4000).

Сценарий Б: на 75% суммы покупаем биткоин по сценарию А + на 25% покупаем опцион Put @ 4000 BTC 5APR2019.

Заносим данные в калькулятор опционов Deribit:

1. Тип опциона – пут (мы страхуемся от падения курса биткоина, так как на большую часть суммы уже купили криптовалюту).

2. Направление – Buy (покупаем опцион Put, рискуем премией $1000, чтобы заработать прибыль от возможного падения).

3. Strike – ставим на 4000, так как именно с этой цены брали основную часть BTC в кошелек.

4. Option Price – такую премию показывает биржа Deribit для Put опциона со страйком 4000.

5. Quantity – количество контрактов, которые можем купить на доступную $1000.

Почему именно на эту сумму: это 25% от стартовых $4000 (за 3 тысячи сразу купили биткоин для хранения в кошельке).

6. Формируем и отправляем заявку:

Внизу, под кнопкой BUY, указана полная стоимость опциона Put – 0.243 BTC.

Перед покупкой смотрим на график в калькуляторе:

Рискуем $1000, если курс биткоина не пойдет ниже 4000 до 5 апреля – теряем эти деньги.

Безубыток наступает ниже 3883 долларов за биткоин (страховка сработает, когда курс потеряет всего 2.75%; подразумеваем комиссии).

При курсе биткоина $3000, опцион принесет больше $8360 прибыли. Если такая волатильность действительно случится, то наша страховка окупит себя в 8 и более раз.

Сравнительная таблица выглядит так (Разница = Сценарий Б – Сценарий А):

Эта инструкция написала в конце марта, до экспирации выбранного опциона Put больше недели. Как вы считаете, успеет биткоин показать нужную волатильность?

Предположим, что его курс не изменится. Тогда мы теряем нашу премию (выгоднее не покупать опцион, а на всю сумму взять BTC и вывести в кошелек).

А если за это время курс пойдет вверх, к 5 или 7 тысячам? Теряем премию, имеем убыток по сценарию Б на величину 0.25 BTC.

Но если курс всё-таки пойдёт вниз (ниже безубытка 3883), то пут-опцион здорово себя оправдывает:

• На 3500 мы получаем бонус +1.17 BTC (помимо тех 0.75, которые купили на старте).
• А на 3000 наша прибыль от опциона достигает аж 2.9 BTC.
• Если вдруг курс свалится до 2000, мы получим компенсацию в размере 8.7 биткоина.

Может за неделю курс обвалиться в два раза? Никто не знает. Зато у вас есть страховка от такой просадки.

Стоит покупать Put опцион на четверть от депозита? Решение зависит от ситуации.

SK3W: статистика опционов.

Сервис sk3w.co бесплатно предлагает набор интерактивных графиков с актуальными данными по опционам колл и пут.

Наиболее интересный из них – Probability of BTC being above x$ per maturity.

График показывает, какова ожидаемая вероятность, что цена в момент закрытия опциона будет выше определённого уровня. Собираются данные с бирж (включая Deribit) по открытым сделкам.

На картинке выше: вероятность, что биткоин будет стоить больше $5000 (к моменту экспирации апрельского опциона), составляет ~ 6.6%.

Что делать с этой цифрой?

Сравнивайте с ней свои оценки, когда планируете покупать колл-опцион или пут. Перед вами мнение большинства игроков: вы либо идете вместе с ними, либо против.

Вот практический пример.

Сегодня можно купить Call опцион на сентябрь, страйк @ 8000, премия – $53.46.

Калькулятор Deribit показывает, что при курсе биткоина $10000, опцион принесет $1955 прибыли. Откроем Skew на этот контракт:

Вероятность 4.258%, что цена будет выше 10000 долларов за биткоин.

Умножим вероятность на размер потенциальной прибыли: 1955 x 0.04258 = $83.24.

Сравним результат с премией, которую нужно заплатить за опцион колл: $83 существенно больше $53, значит, опцион брать выгодно (шансы на окупаемость высокие).

Если у вас совсем нет аргументов в пользу покупки опциона, а чуйка подсказывает, что покупать нужно срочно – графики Skew помогут принять более взвешенное решение.

Эти вероятности могут пригодиться для продажи опционов колл с покрытием (вот кейс).

Anti-Liquidation.

Ещё один крутой и удобный онлайн-калькулятор, который позволяет быстро оценить желаемый колл опцион или пут. Пройдемся по шагам, как с ним работать:

Заходим на сайт.

Выбираем вкладку Deribit, затем Call или Put.

Заполняем левое поле (для опциона за 8000 из примера выше):

• BTCUSD – текущий курс биткоина на бирже Deribit.
• BTC underlying at entry – курс биткоина, который учитывается в опционе.
• Expiry – дата экспирации контракта.
• Strike – цена, выше которой ваш опцион Call выходит в прибыль.
• Premium – сумма, которую вы платите за опцион (указываем цену за 1 контракт).
• Target price at expiry – целевой курс биткоина, на который вы рассчитываете в день исполнения опциона.

Когда все данные ввели, калькулятор подготовит расчеты.

Новичкам стоит изучить то, что отмечено зелёным (насколько нужно вырасти курсу до $10000, P/L – возможная прибыль, Max Loss – максимальный убыток, Break-Even – безубыток в BTC и долларах, Days to expiry – сколько времени до экспирации).

Аналогично работает калькулятор и с пут-опционами.

Комбинация премий и страйков.

Когда есть желание купить несколько опционов Straddle, можно использовать такую технику.

1. Откройте таблицу Deribit с премиями и страйками на конкретную дату.

2. Скопируйте все данные в Excel.

3. Удалите все столбцы, кроме Ask (для Call), Strike и Ask (для Put).

4. Суммируйте Ask от Call и Ask от Put. Перед этим используйте блокнот и автозамену ($ – на пустую строку, и точку на запятую).

5. Выберите наименьшие значения. Эти страйки и следует проработать для опционов (найти, какой выгоднее – Straddle или Strangle).

Рассмотрим июньский опцион на биткоин (в таблице приведены только размеры премий).

Наиболее дешёвая комбинация получилась на 4000.

Соберем этот Straddle из колл-опциона и пут-опциона, затем проверим в калькуляторе Position Builder Deribit:

Это правое крыло графика, когда мы предполагаем, что курс биткоина вырастет к июню.

Максимальный убыток – $836, а прибыль может достигать 5 тысяч долларов (при цене BTC @ $10000).

Можно открыть Skew и узнать вероятности наступления этих 6, 8 и 10 тысяч:

Для курса BTC @ 6000 – это 9.2%, для 8000 – 2.4% и для 10000 – всего 1.1%. Скорректируем наши ожидания, соответственно, до $107, $76 и $56.

А как с безубытком? Он на уровне 5000 за биткоин. Каковы шансы на такой исход? Skew даёт только 23%. Увы, теперь Straddle не кажется таким сказочным.

Skew, конечно, не панацея. Но давайте сравним его прогноз с котировками на ближайший футбольный матч.

Надёжный букмекер предлагает вам котировки с обоснованным коэффициентом. Он может знать, как закончится матч? Нет, ему не нужно гадать: букмекер просто собирает ставки на все исходы и балансирует их так, чтобы толпа сама указывала на прибыльную линию.

Аналогично данные по опционам из Sk3w показывают, как толпа инвесторов (которые уже купили и продали опционы) оценивает шансы на тот или иной курс биткоина.

Это не попытка угадать будущее, а оценка настроения и ожиданий (но курс двигают не только, и не столько они).

Чтобы понять, как работают эти инструменты, и случаются ли чудеса, достаточно открыть демо-счет на Deribit и купить несколько опционов на ближайшие даты.

FAQ про опционы?

– Почему мы покупаем опционы на бирже Deribit?

1. У этой биржи много положительных отзывов среди наших знакомых и подписчиков канала.

2. Она хорошо себя зарекомендовала: нет KYC, анонимная торговля, депозит и вывод только в биткоинах, есть защита аккаунта 2FA, быстрое пополнение счета и снятие, достаточная ликвидность ордеров, гибкие условия и приемлемый уровень комиссии.

3. На данный момент, Deribit не была замечена в накрутке объемов торговли. Мы не нашли отрицательных отзывов про работу с биржей.

4. В кабинете есть детальная статистика по всем операциям и открытым контрактам.

5. Для новичков запущена демо-версия.

– Бонусы и скидки?

Если вы зарегистрируете счет по нашей ссылке, биржа Deribit предложит скидку 10% на торговые комиссии. Акция действует в течение 6 месяцев с момента открытия счета.

Это хороший бонус.

– Какой стратегией выгоднее работать с опционами?

Здесь решает именно комбинация: отдельные точечные Put и Call плюс Straddle и Strangle. Всё зависит от текущих условий на рынке и вашей склонности к риску.

Помимо рассмотренных стратегий есть ещё несколько прибыльных: Iron Butterfly, Iron Condor, Sell Covered Call и Sell Put, покупка волатильности IV, а ещё – спреды. С ними вы можете познакомиться здесь (если будет обратная связь на канале, сделаем отдельную инструкцию).

– Как выбрать страйк для Strangle?

Хороший Strangle подразумевает, что колл и пут опционы покупаем со страйками вне денег. Биржа Deribit позволяет быстро сориентироваться. Она подсвечивает зелёным цветом те премии, которые в данный момент в деньгах (то есть самые дорогие).

На картинке видно, что 4000 – это страйк в деньгах для колл и пут-опциона.

Выгодно покупать опционы со страйками, которые идут за 4000: для колл это будет 4250 (он следующий за зелёным), а для пут – 3750. Из них можно собрать Strangle.

– Можно отменить заявку на покупку опциона?

Да, если в окне заявки вы поставили галочку Post Only и указали цену на удалении от рекомендованной, то её могли не взять другие участники.

Такая заявка будет отображаться в книге ордеров, а возле неё – крестик для отмены. Нажмите на него, и ордер вернётся.

– Сколько можно заработать на опционах?

В примерах из этой инструкции есть несколько сделок, которые были исполнены. Вот их нескромные результаты:

В скобках показана прибыль или убыток (красным) в процентах от размера ставки. В каждом случае, сумма премии опциона была одинаковой величины.

Судите сами об эффективности и окупаемости спекуляций:

• Из 9 опционов 5 ушли в минус, а 4 принесли прибыль.
• Минимальный ROI успешных опционов +652%, максимальный +2117%.

Получается, что всего одна успешная ставка окупила все убыточные (и принесла прибыль). Остальные три увеличили общий портфель.

Покупка опционов действительно может принести 20-ти кратную прибыль.

Если повезет – будут невероятные иксы. Но не витайте в облаках, а разумно оценивайте итоговые риски.

– Торговля кажется слишком сложной?

Если вам тяжело разобраться с опционами, попробуйте собрать аналог Straddle и Strangle у форекс брокера. Только не покупайте BTCUSD с большим кредитным плечом.

– Когда покупать опционы Deribit?

Здесь нет единственно верного решения, можно только пробовать интересные комбинации. Вот основной вариант, который используем сами:

Ждём FUD на рынке (FUD = страх из-за неопределённости, когда люди в растерянности, их действия продиктованы паникой, что BTC и дальше будет падать).

Обычно FUD провоцируют критические новости (часто – надуманные слухи), а цену укатывают алгоритмическая торговля и ушлые спекулянты.

Итак, курс биткоина (сначала) хорошо подрос, затем пришел ужасный FUD, и BTC стремительно идет вниз.

В этот момент стоимость опционов колл, естественно, дешевеет (мало кто продолжает верить, что к дате экспирации биткоин сможет восстановиться).

А мы как раз и покупаем на этой распродаже. Здесь две опции:

1) близкая экспирация – экстремальная дешевизна, помноженная на огромную выплату в случае удачи (но шансы на успех, конечно, малы – решать вам, стоит ли игра свеч).

2) берем опцион на дальние даты, со временем курс восстановится (шансы на это довольно высоки), а мы уже закупились.

Важно: покупка колл опциона на дальнюю экспирацию (например, колл с исполнением в декабре) не значит, что мы ждем его оплату (и досидим до конца).

Мы можем (и будем!) продавать его раньше – на ближайших всплесках FOMO (FOMO = страх упустить выгодную возможность).

Опять выручает психология толпы: как только криптовалты покажут признаки роста (выступит CZ с Binance), все вокруг захотят прикупить опциончик-другой.

Именно им мы и продадим часть от ранее набранной позиции с хорошей наценкой.

Итого:

1. Ждём ситуацию, когда курс BTC сделает сильный рывок вверх.

2. Как только появятся признаки паники (FUD), идём на Deribit (по ссылке 10% скидка на полгода) и покупаем опционы с дальней экспирацией.

3. Сразу же выставляем лимитными ордерами на продажу наш колл по частям (отталкивайтесь от цены покупки и стройте лесенку, повышая цену в 2, 5, 10 раз – как позволяет ваша смелость или жадность).

4. Когда рынок восстановится, появится ажиотаж и FOMO – люди выкупят наши опционы с прибылью.

По такой схеме можно заработать по 5-10 иксов, не дожидаясь крайней даты исполнения (часто – за 2-3 дня или неделю, так как FOMO взвинчивает цену в сжатые сроки).

Например, мы уже несколько раз покупали и продавали коллы на август, сентябрь и декабрь. Снимали прибыль, и закупали их заново.

Сейчас хорошо смотрится call @ 44000 на 27DEC19 по цене всего лишь $360…

– Оценка волатильности через BVOL?

Да, это ещё один полезный индикатор для постановки Straddle / Strangle опционов – Bitcoin Historical Volatility Index (BVOL).

Он показывает динамику изменения курса BTC/USD. В начале этого обзора про Deribit мы показали, что наиболее выгодным периодом для покупки контрактов является флет (цена движется медленно, зажата в узком коридоре).

Такую ситуацию проще всего заметить на графике BVOL Crypto Chart (на картинке показаны точки входа в сделки).

Следите за его минимумами (когда на рынке ценовое затишье). Сделки следует открывать только при подтверждении, что на графике дно (линия зафиксировала минимальное значение на интервале, затем начался подъем).

– Обновления и поддержка?

Добавлен урок с покупкой волатильности с помощью опционов call и put. А 21 января опубликовано продолжение – заработок на продаже волатильности и страхование портфеля от падения курса биткоина.

Подходит для рынка BTC и ETH на бирже Deribit. Стратегия: заработок на сделках с низким значением IV за несколько дней до экспирации.

Обновлено: запущен калькулятор Deribit в Telegram – @btcsellcallbot.

Мы будем развивать направление колл и пут опционов (выкладывать полезные советы, инструкции и потенциально выгодные заявки).

Следите за обновлениями через наш telegram-канал.

Кроме Deribit вы можете покупать и продавать опционы Bitcoin на крупной бирже OKEx (хорошая репутация, вывод в фиат, акции и бонусы – всё здесь).

Заставка @taylorgsimpson.